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家用电器等三大行业受益人民币贬值

责任编辑:admin   发布时间:2016-11-30 16:06
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  人民币贬值是把双刃剑,人民币贬值有利于出口企业盈利能力的回升。从行业角度分析,纺织服装、有色金属、家用电器等行业将受益人民币贬值。
  纺织服装
  出口占比高业绩出现拐点
  纺织品是中国出口的重中之重。数据显示,近年来我国纺织品服装出口总额占我国出口总额均超过一成。整体来看,人民币持续贬值并非一次性调整,未来仍然有一定的幅度的贬值空间,将构成纺织行业的持续利好。
  从人民币贬值利好角度考虑,海外业务占比大的纺织服装公司将更大程度受益。人民币大幅贬值对纺织行业而言是一个明确的利好,根据测算,人民币每贬值1%,纺织服装行业销售利润率上升2%至6%。从企业层面看,有券商分析师认为,首先大型纺织企业受益明显,这类企业在手订单较多,且价格已经敲定,人民币贬值部分的价差将充分体现在公司业绩上;此外大型纺企对国外贸易商议价能力也较强,新接订单时仍然能够体现优势。
  据业内人士统计,当前A股市场纺织行业上市公司中,有11家公司的海外业务贡献了公司半数以上的收入。其中,华纺股份、上海三毛的出口收入占比超过了80%,中银绒业、申达股份、嘉欣丝绸、华升股份等的出口占比也超过了70%。以华纺股份为例,公司主要产品为印染布和家纺成品,产品出口收入占了公司营收的大头。
  海通证券指出,对于纺织服装板块的加工制造类企业而言,业务中出口占比较高,人民币贬值将会对纺企产生一定的利好。一方面,出口订单基本以美元结算,人民币贬值,美元计价的订单兑换成人民币的价格将会提升,带来收入端的增长;另一方面,出口型公司会保存有一定的美元净资产,汇率贬值将带来一定的汇兑收益。长期来看,要素成本上涨背景下纺织服装企业竞争力减弱的情况有望伴随着人民币贬值而得到改善,带来订单量以及中国纺企在国际市场竞争力的提升。
  根据海通证券对人民币贬值对于出口型纺服企业的弹性测算来看,华纺股份、华升股份、申达股份、嘉欣丝绸、华斯股份、凤竹纺织、龙头股份、金鹰股份、孚日股份、美欣达是人民币贬值带来的业绩弹性排名前十。
  潜力股精选
  申达股份(600626)贸易业务增长超预期
  公司汽车内饰业务增长喜人,贸易业务增长超预期,纺织新材料业务恢复性增长,投资标的表现优异。有券商分析师指出,公司上半年贸易业务增长略超预期,过去5年公司贸易业务复合增速为4.4%,而2016上半年外贸进出口业务收入同比增长16%;公司纺织新材料业务上半年恢复性增长,实现收入同比增长3.4%。控股股东上海纺织集团旗下仅有2家上市公司,资产证券化率不足30%,有望受益国企改革落地。公司作为纺织集团旗下仅有的两家上市平台之一,公司未来可能存在集团优质资产注入的可能。
  嘉欣丝绸(002404)最大的丝绸产品生产企业
  公司主营服装、丝绸产品、蚕茧产品等,是我国最大的丝绸产品生产和销售企业之一,拥有从蚕茧收烘到茧丝织造、印花染色、服装制造的完整产业链。申万宏源证券分析师王立平指出,公司通过收购及增资方式已累计持有金蚕网供应链管理公司88.78%股权,看好公司借助金蚕网开展茧丝绸行业供应链管理服务,提高控股权对上市公司股东利润产生积极作用。公司是服装制造企业“智造”升级优质标的,信息化和智能化水平不断提升,整合行业上下游资源打造供应链管理闭环服务不断推进,长期看好公司旗下“金蚕网”交易平台发展前景。
  孚日股份(002083)出口订单充足
  公司出口订单充足,产能饱满,受益于人民币兑美元、日元贬值,公司收入、利润有望增加,预计2016年主业净利润高增长。公司出资2亿设立北京信远昊海投资有限公司,旨在帮助公司考察合适的投资项目,寻求多元化发展切入点,预计未来投资项目会陆续落地。广发证券分析师糜韩杰指出,公司披露了第一期员工持股计划的草案,本次持股计划拟参与员工712人,其中总经理、监事会主席、董秘等9人拟认购370万元,占员工持股计划总份额的5.38%,持股计划激励全面,实现利益高度绑定,促进公司长远发展。
  罗莱生活(002293)加快家居转型升级
  公司2014年以来通过投资并购加快家居转型升级。东方证券分析师施红梅指出,2015年收购内野中国60%股权带来新增长点。另一方面,公司定增募集不超过12.5亿元,用于新设205个家居生活馆,进一步优化O2O运营体系和供应链,目前处于反馈意见回复中,大股东参与认购48%份额彰显信心,引进九鼎系参与定增也将为公司整合产业链提供优质资源。考虑到公司充裕的自有资金、较低的负债率,预计围绕大家居战略转型方向,公司后续仍将通过投资并购的方式实现产业的快速布局。
  有色金属
  板块逐步走出底部 黄金板块最受益
  人民币贬值对于中国有色金属市场影响利大于弊,乐观成分会更多一些。行业人士表示,人民币贬值,必然对我国有色金属进出口贸易产生影响。整体来看有利于出口,不利于进口。这对于产能过剩问题比较突出的行业来说,是一个利好消息。随着人民币的快速贬值,有色金属板块逐步走出底部区域。对于有色金属板块的走强,在业内人士看来是受益人民币贬值消息影响。
  从有色金属细分领域来看,黄金板块无疑是最为受益人民币贬值的板块。有券商就分析指出,人民币贬值,有望刺激黄金的投资需求。预计人民币的贬值,会进一步强化信用货币的宽松与贬值趋势,在人民币与黄金的对比当中,黄金的投资价值边际改善,而增强投资者对黄金的投资需求。因此,人民币汇率调整对黄金有利。
  华创证券分析师李斌指出,目前货币政策纠结,美元指数在顶部区域盘整为主,美元计价的黄金价格趋于稳定;并且一旦美国加息幅度和频次低于预期则可能面临重回升势的可能。在人民币贬值和黄金美元计价趋稳背景下,黄金资产正成为国内对冲贬值的有效资产配置。
  除黄金股外,业内人士还认为有色金属板块中还有两个细分领域将受益人民币贬值。首先是有色对外工程承包企业,外币订单价值确定,外币收入占比较高,净利率水平不高,其业绩对人民币贬值有较好的弹性;此外是出口业务占比高的新材料与加工企业受益。这些企业以外币计价的出口业务占比较高,受益于一次汇率调整收益,及汇率贬值带来的出口增长机遇。
  估值明显回落叠加人民币贬值利好,有色金属板块在近段时间出现了强于大盘的表现。随着资金的持续流入,有色金属板块仍值得投资者关注。建议从三条主线布局,首先是关注最为受益人民币贬值的黄金股;其次是前期跌幅较大,部分优质企业错杀,估值水平较低的标的;最后是涉及央企或地方国资系统的国企改革概念股。

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